聚焦全球CDMO竞赛：22亿美元买一家多肽CDMO

全球CDMO的“军备竞赛”升级了！

7月20日，三星生物制药宣布以每股44.31瑞郎全现金要约收购瑞士多肽CDMO企业PolyPeptide Group全部股份，交易股权价值约14.6亿瑞郎（约18亿美元）。8月28日，三星生物正式启动配股筹资约3万亿韩元（约22亿美元），其中2.71万亿韩元将用于支付这笔收购。这是韩国制药和生物行业史上最大规模的并购。

三星生物是全球生物药CDMO龙头，抗体产能已做到全球最大。PolyPeptide是全球多肽CDMO的头部玩家。三星生物买PolyPeptide的逻辑很清晰，生物药CDMO巨头正在向多肽赛道全力延伸。

背后的驱动力是GLP-1，司美格鲁肽、替尔泊肽等GLP-1药物带火的不只是减肥药市场，更是整个多肽CDMO赛道。全球多肽药物需求井喷，产能供不应求。三星生物此时出手，是在全球多肽CDMO产能尚未饱和之前完成战略卡位。

三星生物的战略已经清晰：抗体产能做到全球最大，现在要复制到多肽赛道。

这22亿美元，买的不只是一家公司，而是一个信号：全球CDMO的竞争已经从“拼产能”升级到“拼赛道覆盖”。谁能覆盖更多高增长赛道，谁就能在下一轮竞争中占据主动。多肽之后，ADC、核酸药物、细胞基因治疗，每一个高增长赛道都在被巨头们“圈地”，CDMO行业正在从“单点优势”走向“平台战争”。

同一天（8月28日），国内也有两笔交易值得关注。

康泰生物完成收购北京琨远51%股权并实现并表，探索新领域，这是“用最小的代价试水新赛道”；菲沃泰拟以1.38亿元收购科盛机电35%股权，从消费电子镀膜跨界到医疗器械上游，先买一个入口，再慢慢深入。

三星生物是“巨头全资收购”，康泰生物是“零元控股试水”，菲沃泰是“参股上游卡位”。三种打法，没有优劣之分，关键看企业处于什么阶段、手里有什么牌。

并购的终点从来不是签约，是整合。

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全球CDMO的“军备竞赛”已经打响。你是三星生物那样的“巨头全资收购”，还是康泰生物那样的“零元试水”，还是菲沃泰那样的“参股卡位”？